佳兆业风波影响渐退 内地房产企业海外融资热再涨潮

　　紧接着，雅居乐于5月21日发布公告称，将发行5年期的5亿美元优先票据，利率为9%。

　　随后，花样年、旭辉控股同时于5月27日相继宣布了海外融资计划。花样年将发行3年期2亿美元优先票据，利率11.5%;旭辉控股将发行5年期4亿美元的优先票据，利率7.75%。

　　这几家房企此番海外发债都有一个共同目的：对现有债务进行再融资，也就是“接新钱换旧债”。

　　鉴于房地产行业是资金密集型行业，使用金融杆杆较多，债务再融资是维持资金流稳定的重要手段。

　　除了发债之外，内地房企也积极利用香港上市平台进行扩股融资。

　　5月27日，旭辉控股在宣布海外发债计划的同时，还公告将以先旧后新方式配售6亿股，占扩大后已发行股本约9.04%。配售价每股2.2港元，较5月15日收市价2.5港元折让12%。

　　5月29日，恒大地产也发布公告，宣布将配售8.2亿股新股，配售价5.67港元/股，占扩大后公司已发行股本约5.25%。公司拟将认购事项估计所得款项净额约46亿元用作偿还债务及一般营运资金。

　　风险仍存

　　楼市回暖、资金面宽松，被认为是海外融资环境改善的主要原因。

　　评级机构穆迪6月2日指出，随着2014年下半年以来货币与调控政策逐步放松并发挥作用，未来12个月中国房地产销售额将改善2014年的下降趋势，并实现温和增长，同比增长0%~5%。

　　标准普尔信用分析师李国宜表示：“2015年4月很多大型开发商的销售增长，信托融资成本和按揭贷款利率下降，一些投机级发债人重新发债筹资。2015年下半年开发商可能迎来复苏。”

　　全国房价也开始止跌回升。中国指数研究院的最新数据显示，5月，全国100个城市住宅均价环比由跌转涨，上涨0.45%。其中一线城市涨幅尤为明显，深圳、上海房价分别环比上涨2.68%和2.32%，领跑全国。

　　在黄立冲看来，一系列降准降息等货币宽松政策之下，国内的资金面充足，推动了房地产市场的回暖。尤其是在一二线城市，开发商现金流回笼加快，违约风险大大降低。

　　而近期香港股市的热火朝天也为房企配股提供了良机。黄立冲说，牛市之下，内地房企配股难度降低，配股集资后，资本充足率提升，对外借贷能力也将得到加强。

　　一位业内人士则表示，此前佳兆业违约引发海外融资环境变差，但从当前的情况来看，佳兆业的政治风险正在逐步降低，行业中也未出现其他类似案例，在一定程度上打消了海外投资人的顾虑。

　　“接下来一段时间将出现内地房企海外融资的密集期。”黄立冲说。

　　克而瑞研究中心分析师朱一鸣指出，毕竟相对于信托、基金等融资方式，海外融资的优势仍然明显。