房企年报众生相：龙头拼规模扩张 掉队者临资金大考

      2017年房企的年报大幕掀开，看点纷呈。根据中原地产统计，从已经发布的企业业绩看，2017年房地产全行业主流房地产企业利润爆发已经成为定局：A股已经发布年报的房地产企业合计37家，港股等超过15家，合计超过50家房地产企业的年报数据显示，平均2017年房地产行业主流企业，净利率高达12.3%。

      随着行业规模竞争愈演愈烈，身处其中的企业也表现出对规模扩张的野心。不过，即使行业整体预喜，大佬们对于2018年的销售业绩却持谨慎态度，掂量着规模和利润之间微妙的平衡关系。

      对于“要规模还是要利润”这一问题，绿城中国回应记者表示：“相比规模，更加关注的是有质量的增长。如果抛开核心竞争力谈未来的发展，纯粹靠资本运营、投资投机来获取差价，靠规模来获取其他收益，我们认为是不可取的。”禹洲地产相关负责人提出：“禹洲坚持‘利润’‘规模’及‘风险控制’三驾马车共同驱动的原则，以股东的长久实际利益为最高出发点。”

      规模利润平衡术

      不过，禹洲地产方面对记者表示：“规模方面，禹洲强调的还是三驾马车，不单纯追求量的提升，力求在规模与利润间实现平衡以支持可持续发展。”

      2017年，行业集中度愈加凸显，然而就销售规模的增长而言，2018年大型房企对于销售目标增长率的表现反而比较低调。近日，恒大集团董事局主席许家印表示，未来恒大不会只追求规模，而是更看中增长的质量。同时，融创中国董事局主席孙宏斌表示：“今年我们定了一个目标，就是控制风险降杠杆，将公司置于绝对安全的位置。”

      作为中型房企的典型代表，绿城中国则表现出对规模增长的追逐。绿城中国执行董事兼总裁曹舟南表示，2018年销售目标定在1700亿元左右，2019年绿城将突破2000亿元。

      近日绿城中国发布2017年年报，截至2017年12月31日，实现收入419.52亿元，同比增长44.79%；毛利80.76亿元，同比增长34.10%；股东应占年度溢利21.90亿元，同比增长14.21%。同时公告显示，截至2017年12月31日，绿城中国银行存款及现金约为359.8亿元，创历史峰值；净资产负债率为46.4%，同比大幅下降；2017年总借贷加权平均利息成本为5.4%，与2016年的5.9%相比进一步下降。

      值得一提的是，绿城深耕杭州市场多年，被外界称为浙系房企一哥，去年却走下了杭州销售第一的宝座。对此，绿城中国回复记者称：“这时我们让出杭州第一的位置并不意味着绿城不再重视杭州市场，而是绿城战略性的让步，如果非要坚持第一的位置，绿城好不容易抛开的各种额外负担，可能又会重新回来。在杭州，但凡是符合我们要求的地块，只要不亏损，绿城都愿意去做。”

      同时，根据禹洲地产2017年年报披露，去年超额完成调整后的年度合约销售目标，以403.5亿元，按年上升73.69%。年内累计合约销售建筑面积为238.09万平方米，按年上升30.19%。

      禹洲地产主席林龙安表示，集团2018年销售目标为600亿元，按年增50%；2020年销售目标达到1200亿元，年复合增长率逾40%。不过，禹洲地产方面对记者表示：“规模方面，禹洲强调的还是三驾马车，不单纯追求量的提升，力求在规模与利润间实现平衡以支持可持续发展。”

      兵马未动，粮草先行。土地储备方面，绿城2017年在土地市场表现积极，全年新增37幅地块，总建筑面积859万平方米，总土地款为644亿元，拿地项目数甚至远远超过绿城过去三年拿地项目的总和。

      截至2017年底，绿城一二线城市的土地储备总可售货值占比高达70%。而随着调控政策的持续加码，一二线城市受限价、限购等政策影响明显，后续是否会影响到公司的资金回笼进度和区域销售业绩？

      对此，绿城方面回应称：“我们认为在一二线城市拿的地价只要是合理的，未来一定是有价值的。尽管我们重点布局在一二线城市，但是也十分关注流动性和负债率。我们在二线城市和强三线也会做一些流动性补充，但不是战略性布局。”

      而根据信达地产发布的2017年年报，报告期内公司累计实现销售面积113.75万平米，同比下降26.30%。按权益比例计，信达地产新增储备计容规划建筑面积，仅为52.80万平方米。据了解，2018年公司计划签约权益销售额270亿元，计划项目投资额100亿元；计划新开工面积90万平方米，计划竣工面积110万平方米。对此有行业人士提出，在其他开发商纷纷调高2018年销售业绩的大背景下，信达地产的新年计划略显保守。

      另外值得一提的是，与大部分积极拿地的房企不同，恒盛地产于2017年内未购入任何土地。记者查询发现，恒盛地产从2014年至今已经连续4年未有拿地动作。公司方面表示，截至2017年12月31日，集团已取得土地证或已签署土地收购合同的土地储备总量为790万平方米，足够其未来三至五年开发所需。然而连续多年未有土地进账，公司的可持续开发将面临考验。