融资＋代建模式兴起 房地产行业就有43只占比近25%

　　在房地产领域，" 代建 " 并不是个新鲜词，很多地产投资方需要将自身的项目委托给拥有项目开发建设经验的专业代建方进行开发建设。对国内不少大中型房企来说，" 代建 " 业务是重要的盈利渠道之一。但在如今房地产市场投融资环境日趋严峻的当下，光有代建远远不够，还需要与之匹配的融资服务。

　　5月中旬，国家发改委、工业和信息化部、财政部、人民银行四个部门联合印发了《关于做好2019年降成本重点工作的通知》(以下简称《通知》)，指出要扩大直接融资规模。积极支持符合条件的企业扩大直接融资。推动债券品种创新，扩大优质企业债券发行规模。实施好民营企业债券融资支持工具，适时启动股权融资支持工具。

　　从行业分类来看，今年发行的176只企业债中，有综合金融、住宅建筑、水公用事业、生物科技、农产品等行业。在众多行业中，房地产行业就有43只，占比近25%。

　　郭晓蓓表示，企业债发行规模有可能继续扩大，主要是为了起宏观经济逆调节、基建托底的作用。企业债在支持重点领域重点项目、支持扩大有效投资、支持实体经济稳增长、调结构、补短板等方面将发挥更大作用。近年来除了专项债券以外，企业债在品种创新方面硕果累累。项目收益债券、小微企业增信集合债券、创投类债券、可续期债券、债贷组合债券等创新品种核准规模合计超过企业债全年核准总规模的1/4。 除了满足基础设施建设、民生等领域融资以外，企业债还着眼于产业的转型升级。这包括为绿色企业、绿色项目提供融资支持，以及研究支持服务“双创”。 自绿色企业债券出台以来，市场反响积极。

　　" 融资+代建 " 模式兴起

　　据记者了解，在国内房企中，代建业务较为成熟的是绿城中国、鑫苑集团和蓝光发展等企业。实际上，代建业务规模的扩张是伴随着城市化步伐而发展，但正如鑫苑集团董事长张勇所示，如今，中国地产行业发展所面临的时代不同了，寻求新的增长点和业务领域更为关键，行业转型、企业转型是顺势而为。

　　张勇进一步称，" 面对房地产行业价值分配逐渐向金融和服务转移，鑫苑集团于 2018 年在建设大资管的战略布局下，发现了代建蓝海，并形成了自己的代建模式。"

　　值得关注的是，与传统代建模式不同的是，以 " 金融 + 代建 " 的商业模式正在兴起，这种模式可以实现价值投资和有效管控，化解行业振荡期带来的风险。

　　对于将金融和开发代建服务结合起来的模式，中国房地产业协会监事长陈志认为，这种模式开创了市场先河，在当下严峻的房地产形势下，将政府、项目、金融机构、开发企业等环节串联起来，为项目的开发全流程提供服务，可以达到资本利用的最大化。

　　（来源：证券日报、中国经济网）