未来住房租赁企业收入将超万亿 龙头企业估值超三千亿

      盈利空间仍有限

      地产巨头之外，创业运营基因租赁企业经营思路和方式灵活，通常专注于租房市场的细分领域并实现超速跨越，已从最初的纯租金差模式逐渐向“轻资产模式”转变，通过品牌运营实现整体资产升值。主要有魔方、新派、寓见、YOU+、优客逸家、V领地、水滴公寓等代表。

      中介经纪基因租赁企业主要由租赁中介业务延展而来，具备接近租赁房源和租赁客户的先天优势，可快速将多年积累的租房客流精准导入到自己开发运营的租赁物业，通过物业租金差及增值服务费获取利润。主要有自如寓(链家旗下)、红璞公寓(世联行旗下)、相寓(我爱我家旗下)等代表。

      酒店服务基因租赁企业对住客和存量物业管理经验相较更为丰富，运营效率也相对较高，同时资源获取能力强，酒店集团也拥有较多的存量物业可以通过改造转变运营功能。主要有城家(华住旗下)、窝趣(铂涛旗下)、逗号公寓(如家旗下)、缤润亚朵(亚朵酒店旗下)、逸兰、雅诗阁等代表。

      不过，尽管市场预期火热，但企业租赁目前仍面临着盈利空间有限的难题。该报告指出，就国际比较来看，我国租金收益率偏低，租房市场仍不成熟。据上海易居房地产研究院数据显示，2017年3季度我国50个典型城市租金收益率仅为2.6%，一线城市租金收益率基本在2%以下，与伦敦、纽约、洛杉矶、东京、大阪等国际大城市相比仍处于较低水平。

      同时，仅就包括装修改造费用、管理费用、资金成本和税金等在内的运营成本来看，我国住房租赁企业的盈利空间已比较有限。营利型住房租赁企业虽然租金及运营效率相对较高，但融资成本也普遍较高，行业的平均融资成本在8%-10%，公租房的融资成本已占到整个运营成本的50%以上，现有企业可能仍有较大盈利压力。