“假设这个经济体同时具有很高的固定资本回报率,但是这么高的回报率在经济转型完成之后却不能被维持,那么未来早晚会出现这样一种情况,即对其它资产(比如房地产)的需求一定会因为固定资本回报率的下降而开始急剧上升。”论文指出。
第三个则是中国的土地稀缺性和空间不可流动性以及相关土地政策,使房地产有别于黄金等可流动性资产成为投资者用作投机性投资渠道的充分条件。
“土地的稀缺性、不可流动性和城市建设用地的有限供给,外加能够进行大宗交易的特性,使投资者容易对房子作为另外一种可供选择的投资渠道的强劲需求形成预期。在这个理性预期诱导下,企业家在资本回报率尚处于高位时便积极进军房地产进行投机性投资,导致资金 ‘脱实向虚’。”论文写道。
2022-02-15 10:03
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